Das Investmentprotokoll von 2020, eine Fallstudie in Krisenmanagement
Kurz gesagt: An Tag 12 des Lockdowns 2020 habe ich einen Investmentplan mit einem Horizont von zehn Jahren aufgeschrieben, damit ich nicht aus dem Bauch heraus entscheide. Ich habe Firmen mit einer stabilen Kurve über drei, fünf und zehn Jahre gekauft, dazu antizyklische Wetten, Bitcoin, Gold und Seed-Investments. Bis zum 9. April fühlte sich das Kaufen an wie eine Sucht, also habe ich eine strikte Checkliste mit Regeln für Marge, Verschuldung und Wachstum aufgestellt.
Maschinelle Übersetzung aus English. Das Original ist die Referenz: Das Original lesen.
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Das Investment-Protokoll 2020, eine Fallstudie zum Krisenmanagement
Es geht um März und April 2020, als die Märkte weltweit verrückt spielten und die Wirtschaft im Lockdown steckte. Ich wollte einen klaren Investmentplan mit zehnjährigem Horizont aufschreiben, zu einem Zeitpunkt, an dem niemand irgendwas wusste.
Im März 2020 bewegten sich die Märkte wie fast nie zuvor. Ich habe das Dokument 2020 Let's Go - Investing am zwölften Tag des Lockdowns geschrieben, um meine Gedanken zu sortieren und keine Entscheidungen aus Emotionen heraus zu treffen. Das Hauptziel war, nicht mehr auf das kurzfristige Rauschen zu schauen, sondern stattdessen langfristig Wert aufzubauen.
Der Ausgangspunkt war sehr klar.
„Ich bin kein Trader, also liegt mein Fokus auf Unternehmen, an die ich glaube und von denen ich denke, dass sie in den nächsten fünf bis zehn Jahren im Aktienwert steigen werden. Kurz gesagt: In zehn Jahren sind sie mehr wert als an dem Tag, an dem ich sie kaufe."
Das hier ist also ein Rückblick auf diesen Plan, auf die Unternehmen, die ich ausgesucht habe, und auf meine Gründe, mitten in der Krise.
Wie ich ausgewählt habe
Ich habe versucht, komplexe Marktdaten einfach zu machen. Ich habe mir angeschaut, wie sich eine Aktie in der Vergangenheit entwickelt hat, in einem Bild, das man einfach sehen kann, und wie gut die echten Produkte sind.
Zuerst der Chart. Ich habe mich nicht auf komplizierte technische Indikatoren gestützt, sondern auf die lange Historie einer Aktie.
„Zuerst schaue ich mir ihren Chart für die letzten drei, fünf und zehn Jahre an. Wenn der Chart konstant nach oben geht mit ein paar Dellen, glaube ich, dass dieses Unternehmen auch den aktuellen Corona-Crash übersteht..."
Zweitens der Corona-Rabatt. Ich habe all das Rot am Markt als Cash-Panik gelesen und nicht als Scheitern von Top-Unternehmen als Geschäft. Also habe ich erwartet, dass die Preise wieder zurück zur Normalität gehen.
„Da alle Aktien im letzten Monat mehr als 10-15% crashen, ist die minimale Rendite, die ich zu bekommen hoffe, diese 10-15% über die nächsten Jahre zurückzuholen."
Drittens Skin in the Game als Lernmethode. Geld reinzustecken ging nicht nur um Rendite, es hat mich auch gezwungen, die Recherche zu machen.
„In dem Moment, in dem du finanziell in etwas investiert bist, steigt dein Interesse... Du bleibst automatisch dran, und dranzubleiben macht dich selbstbewusster und kenntnisreicher."
Was ich gekauft habe und warum
Das Portfolio von damals fällt in vier Gruppen. Digitale Infrastruktur, Value und Stabilität, Contrarian- und Deep-Value-Wetten, und Venture- und Seed-Geld.
Die erste Gruppe ist digitale Infrastruktur und Zahlungen, und die Idee war, dass alles sowieso digital wird und die Pandemie es nur beschleunigt.
Visa und Mastercard waren ein Hedge gegen Crypto und eine Wette darauf, dass Bargeld für immer verschwindet.
„Ich glaube, digitale Zahlungen werden in den nächsten zehn Jahren unaufhaltsam wachsen, oder für immer... Mastercard und Visa sind überall zu finden und integriert, sie haben definitiv eine glänzende Zukunft und eine starke Marktposition."
Ich habe Amazon und Adobe gewählt, weil sie grundlegende Infrastruktur besitzen, Cloud und Commerce, und die Werkzeuge, mit denen Kreative arbeiten.
„Amazon ist einfach verrückt... mit Servern und Software, die sie verkaufen und bereitstellen. Sie wachsen und wachsen."
„Adobe hat einen so robusten Stand, dass es sehr unwahrscheinlich ist, dass sie innerhalb der nächsten zehn Jahre verschwinden, oder jemals."
TSMC, Taiwan Semiconductor, war die Pick-and-Shovel-Play für die gesamte Tech-Industrie, mit starken Zahlen.
„Die vergangene Entwicklung ist wichtig für mich... Ich bin auch nicht glücklich mit Unternehmen, die nur eine Gewinnmarge von 1-4% haben."
Value, Hardware und Healthcare
Die zweite Gruppe ist Value, Hardware und Healthcare. Hier kamen meine Gründe aus der Nutzung der Produkte und von Leuten von innen, was manche Scuttlebutt-Investing nennen.
Bei Lenovo passten der Aktienkurs und die Qualität der Produkte einfach nicht zusammen.
„Ich besitze ein Thinkpad-Laptop und ein Motorola-Handy und beide sind großartig... Für mich ergibt es keinen Sinn, warum ihr Aktienkurs die ganze Zeit fällt."
Getinge, ein Medizintechnik-Unternehmen, kam aus Informationen aus erster Hand von jemandem in meiner Familie, der dort arbeitet, über steigende Produktion.
„Am wichtigsten für meine Entscheidung war ein Gespräch mit meinem Bruder... der mir erzählt hat, dass er glücklich ist und dass das Unternehmen die Produktion wegen Corona hochfahren wird."
Pfizer und Bayer sahen zu billig aus für etwas so Essentielles. Ich habe Bayer gewählt, selbst mit dem Monsanto-Risiko im Namen, weil ich ein langes Vertrauen in die Führung deutscher Unternehmen habe.
„Die Chance, dass sie durch die hohe Nachfrage im Gesundheitswesen wachsen werden, 'ergibt einfach Sinn' für mich."
Contrarian-Wetten, Bitcoin, Gold und Seed-Geld
Die dritte Gruppe ist Contrarian- und Infrastruktur-Wetten. Diese Unternehmen hatten große Probleme oder ethische Fragen, und ich habe sie gekauft, weil das System sie braucht.
Ich sah Rheinmetall und Airbus als too big to fail, Säulen der Infrastruktur und Verteidigung.
„Es ist extrem unwahrscheinlich, dass die Regierung Airbus nicht auffängt, wenn sie fallen... Airbus ist eine großartige Wette, dass es zu alter Stärke zurückkommt."
„Ich wollte in eine Infrastruktur investieren, einen Big Player, mit Sitz in Deutschland... Es ist nahezu unmöglich, aus dem Sumpf rauszubleiben, wenn man anfängt, in hochprofitable Geschäfte zu schauen."
Die vierte Gruppe ist alternative Assets und Venture-Geld. Hohes Risiko, für Renditen, die sich nicht mit dem Markt bewegen, und für frühes Wachstum.
Bitcoin war eine Wette auf das Halving und auf digitale Knappheit.
„Ich kaufe jetzt jeden Tag 0,1 Bitcoin... Ich glaube, dieses Jahr könnte riesig für Bitcoin werden wegen des Bitcoin Halvings."
Gold war ein Hedge gegen den Wertverlust der Währung.
„Der Euro wird mit der Zeit einfach an Wert verlieren. Gold ist das bekannteste Asset, das seit Jahrzehnten stabil ist... Ich plane, mindestens 10% meiner Euro-Cash-Assets in Gold zu investieren."
Und dann Seed-Investments über Crowdfunding. Xolo OU, weil ich es selbst schon benutzt habe. Mevo, eine Zehn-Jahres-Wette auf Live-Streaming. Und Koawach, eine Wette auf alternative Lebensmittel in der DACH-Region.
Die Tag-22-Checkliste
Bis zum 9. April bin ich vom Bauchgefühl zu harten Zahlen übergegangen. Das Kaufen hatte angefangen, sich wie eine Sucht anzufühlen, also habe ich eine strikte Checkliste aufgestellt, um es zu verlangsamen.
Ein Unternehmen brauchte eine Gewinnmarge über 20%, um wackelige Geschäftsmodelle rauszufiltern. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital sollte unter 60% liegen, damit das Unternehmen gesund ist. Umsatz und Gewinn mussten über fünf Jahre stetig wachsen. Ich habe KGV, Kurs-Gewinn-Verhältnis, und KBV, Kurs-Buchwert-Verhältnis, benutzt, um Unternehmen zu finden, die billig sind im Vergleich zum Cash, den sie später machen werden. Und auf die Konkurrenz zu schauen war ein Muss, um zu sehen, ob der Marktanteil halten kann.
Worum es bei dem Plan wirklich ging
Am Ende ist das 2020 Let's Go Dokument eine Fallstudie im Umgang mit dem eigenen Kopf als Investor. Ich habe akzeptiert, dass die Märkte noch weiter fallen könnten, 30-40 oder sogar 50%, und das hat die Starre weggenommen, die so oft mit einem Crash kommt.
Ich habe den Kauf von Compoundern wie Visa und Amazon gemischt mit ungleichen Wetten wie Bitcoin und Seed-Investments und mit sicheren Hedges wie Gold. So war das Portfolio gestreut und gebaut nicht auf Vorhersagen, sondern auf einem klaren Glauben daran, wie die Dinge funktionieren.